时间:2021-11-26   来源:中国市场调研在线   作者:市场调研员   点击: 次

　　基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率具有市场化、基础性、传递性特征。我国目前国债利率最适合充当基准利率。

　　自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存贷款基准利率分别

　　上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整(详细调整见图表)。

　　调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

　　这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。上次加息是在2月9日春节过后不久。

　　原因>>

　　加息旨在应对高物价

　　分析人士认为，央行在这样一个时点做出加息决定，是意在应对当前可能再度创出新高的物价压力。

　　“央行宣布加息符合市场预期，是央行对可能反弹的通胀压力所做出的提前应对。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，稳定物价是今年工作的重要任务，而市场预期3月份物价指数可能会再度创出新高。

　　此外专家指出，在当前的经济环境下，央行频频加息也有基于收紧流动性的考虑。

　　经济学家、央行货币政策委员会委员周其仁这样评价加息与流动性的关系：从理论上讲，加息好比给货币老虎多喂块肉，让它乖乖趴在笼子里别出来乱晃悠。在逻辑上讲，只要加息足够，再凶的货币老虎也会趴下。

　　影响>>

　　1 利于缓解负利率状况

　　去年以来，我国已连续四次加息，分析人士认为，持续加息一方面有利于缓解我国居民储户的负利率状况，另一方面，也一定程度上抬升了企业融资成本和房贷者的还款压力。

　　以此次加息前银行一年期存款利率3%、当前物价指数4.9%为计，较直观的计算，目前储户实际利率水平在负的2%左右，这意味着储户一万元的定期存款存满一年损失200元。加息之后，无疑将缓解负利率水平，进而一定程度上缓解居民财富缩水压力。

　　影响>> 2 资金紧张 楼市或降价

　　这次“上调”对楼市开发端和销售端两头的资金来说如同一次“霜降”。

　　上海易居房地产研究院综合部部长杨红旭认为，四次加息后，本轮加息周期次数或已过半。这次加息将会有效叠加此前出台的有关楼市的各项调控政策效应，量变转为质变将是必然之势。

　　他认为，房地产企业资金链将明显紧张，同时个人房贷也将进一步受到抑制，加之“国八条”的影响，预计第二季度楼市将现促销潮。另外，今年下半年宏观经济可能下行，而且楼市调整对经济也会产生影响，所以货币政策将会在保增长与抑通胀之间相机抉择，预计今年可能还有一至两次加息。

　　长江证券房地产分析师苏雪晶认为，此次加息对开发商的心理影响较大。货币政策与调控政策双管齐下，不仅抑制了投资投机需求，甚至部分刚性需求和改善性需求也被抑制。“政府对于地产业的调控暂时看不到松动迹象，因此降价促销是开发商的必然选择，预计二季度各大房企的推盘量将逐渐增大，打折促销的楼盘数量和优惠幅度也将加大”。

　　一位常年在房地产市场一线调研的人士表示，根据近期的观察，房地产行业的基本面确实在恶化，如果银行信贷在未来一个季度仍不“松绑”，人们期待已久的降价可能出现。

　　影响>> 3

　　央行于4月5日进行了本轮加息周期以来的第四次加息，一年期存贷款基准利率再次上调0.25个百分点。虽然上证综指在本轮加息周期启动5个月后，依然基本维持在去年10月份首次加息时的点位，但在前三次利息调整次日A股市场跌多涨少的情况下，此次再遇加息，A股能否继续“化险为夷”?

　　2010年11月20日、2010年12月27日以及2011年2月9日，在央行前三次加息后的首个交易日，上证综指分别微涨0.07%，下跌1.9%和下跌0.89%，虽然5个月来市场整体点位未现巨变，但股市多以短期震荡调整应对央行加息。在目前加息周期当中的第四次利率调整后，有分析人士认为A股市场面临的紧缩压力正逐渐加大，市场以何方式应对此次加息仍待观察。

　　分析>>

　　未来央行仍可能持续加息

　　据新华社电 对于今后央行是否还会进一步加息，经济学家指出，当前全球通胀苗头正在逐渐显现，从近期美联储、欧洲央行、英格兰央行的高层官员发言可察，全球或将整体进入到加息通道，目前仍没有迹象表明我国将终止加息步伐。

　　“从国内、国外经济环境看，都看不出央行暂缓加息步伐的迹象。过去10年来，扣除物价因素后，我国实际利率为正的1.33%，而目前实际利率仍是负数，从这一点看不排除央行还有后续动作。”刘煜辉说。

　　“值得关注的是，本次加息将活期存款利率同时上升，表明央行加大了政策调控力度，未来央行仍可能持续加息。”交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览说。

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