时间:2013-05-02   来源:未知   作者:admin   点击: 次

　　“经济下行风险正在加大，中国经济发展方式正在深刻变化，这是过去30年来都无法理解的。”曹远征翻看着国家统计局4月15日公布的《2013年一季度国民经济运行数据》缓缓说道。这位中国银行首席经济学家，对桌上的数据开玩笑说“没能看懂”。

　　数据显示，2013年一季度全国出口总额5089亿美元，同比增长18.4%，且前两月出口形势明显回暖。此外，截至3月末，人民币贷款余额达65.76万亿元，一季度新增人民币贷款2.76万亿元，同比多增2949亿元。

　　然而综合所有数据后发现，在出口形势如此之好时市场表现却显得不够给力，信贷规模增速如此之大时经济难见明显回暖，居民收入增长之时全国消费增速减缓。

　　2012年以来，较快的货币扩张政策却并未给实体经济带来多少裨益，全国范围内的企业仍面临缺贷、愁贷甚至求贷的境况。大量数据表明，企业实现了销售数量的增长，但却未实现销售收入的提升，陷入了即便产品售出也拿不到货款，转而只能再次求助于银行贷款投入再生产的现实之中。

　　“货币信用正在‘空转’。”4月17日，在统计局和社科院主办，新华社《财经国家周刊》承办的第二次“宏观经济季度分析会”上，农业银行首席经济学家向松祚表示，“货币信用自身内部循环、自我‘空转’的数量正越来越大，速度正越来越快”。

　　虚拟膨胀，实体萎缩

　　国家统计局公布，截至3月末，广义货币M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%，增速比上年末加快1.9个百分点;狭义货币M1余额31.12万亿元，增长11.9%;流通中货币M0余额5.57万亿元，增长12.4%。

　　M1由通货和活期存款、支票存款构成，其中企业存款占据主要份额。在经历去年上半年增速下降、下半年上扬之后，今年一季度M1超速攀升。但专家分析，实际上企业存款等帐目数据正在下行，究其原因，则主要源于全国范围内企业流动性偏低，尤其原材料和资金出现困难，以及企业变现能力和偿债能力的降低。

　　“值得注意的是，M2不但增速可观，其与全国GDP之比已超过了200%。”向松祚说，当下全国广义货币规模已经比2008年40万亿的两倍还多。

　　从2005年以来，长期存在的人民币汇率单边升值预期，在2009年实行刺激性宽松货币政策时被火上浇油，导致信贷开始脱节实体经济。2013年一季度，无论GDP、财政收入、社会消费总额、出口增长、工业增加值还是企业利润，增速均被货币供应量“甩在身后”。

　　统计数据显示，货币增量很大部分涌向了房地产领域。今年一季度，全国房地产开发投资1.31万亿元，同比增长19.9%，而住房贷款新增了9700亿元，高出去年同期4700亿元之多。并且，M1中，房地产企业到位资金同比增速29.3%，高出去年同期21%，势头迅猛。

　　向松祚进一步阐释，一季度M2离奇增速的背后，有两个深层次缘由。

我国货币在金融机构间空转：虚拟膨胀实体萎缩--相关新闻