时间:2018-08-02   来源:www.cninfo360.com   作者:市场调研员   点击: 次

　　人民币底在何方?

　　8月1日，人民币兑美元中间价调贬128个基点，报6.8293，为去年5月31日以来新低。与此同时，离岸人民币亦是在开盘不久后呈现单边下跌走势，午后更是跌破了8.4，距离此前的低点仅有一步之遥。

　　近一年来人民币中间价走势

　　由此，市场不禁产生了一个疑问，这一轮人民币贬值的底部何在，会破7吗?

　　人民币汇率向何处去，最主要的决定因素是人民币的公允价值，而按照购买力平价的测算，不少证据认为人民币仍有升值空间。毕竟，按照购买力平价核算的GDP，中国在2014年就超过美国，成为世界第一了。但另一方面，国际收支1季度扭转为逆差，这是2002年来的首次，过去10年海量货币的投放，以及中外利差的收窄，都是短期内人民币面临的挑战。

　　坊间流传着一种观点，认为官方放任汇率贬值，以对冲美国加征关税的影响。笔者以为这倒是个不错的选择，并将其作为一个谈判的筹码，但这也是有风险的。

　　东北证券分析师沈新凤、研究助理尤春野认为，人民币汇率的终极底线是不会“破7”：

　　自从4万亿政策推出以来，人民币汇率史上最逼近7的时候是2023年。当年没有破，我们认为现在也不会。当年GDP实际增长6.7%，经济还在逐渐走出通缩的压力中，2023年的基本面不会比当年更差，并且经济质量在提升。

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