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时间:2017-03-31   来源:www.cninfo360.com   作者:市场调研员   点击: 次

　　近年来，由于铝业产能严重过剩，国内部分大型铝业巨头都一度陷入巨亏局面。

　　兰格研究中心主任王国清告诉公司秘闻，2015年，我国有色行业受全球有色金属需求疲软、供应过剩、以及价格弱势运行影响，行业内公司的效益均不理想。

　　就在3月15日，齐星集团旗下的邹平铝业有限公司下发停产通告称，因集团总的流动资产不足以支撑所有下属公司全部运行，现要求公司被迫暂停铝业生产半年。

　　再往前追溯，齐星铁塔这家上市公司的控股权，也被齐星集团卖出去。

　　2014年12月，齐星集团与第三方公司签署股份转让协议，约定齐星集团将所持齐星铁塔7875.47万股股份转让，转让款7.6亿元。

　　转让控股权之后，齐星集团仍在利用所持上市公司的剩余股份进行质押融资。齐星铁塔2016年年报显示，截至去年底，齐星铁塔所持有的1280万股仍然全部处于质押状态。

　　地处山东东营的天信集团，同样主营有色金属。法院公布的数据显示，到去年8月，天信集团子公司天圆铜业资产总额57.8亿元，负债总额104.5亿元，资产负债率高达180.77%。

　　对主做饮料瓶的珠海中富来说，它违约的原因也与行业因素有关：公司业绩受到了“饮料包装市场需求不振、竞争激烈”影响。

　　2015年以来，珠海中富业绩大幅下滑。2015年，珠海中富亏损了6636.21万元，去年的亏损额在5.5亿元到6.5亿元之间。

　　“2017年，民企违约概率将高于国企”

　　公司秘闻发现，从不同口径的数据来看，国内公司债券违约的节奏正在加快。

　　Wind数据显示，2014年以来，中国债券市场开始步入违约时代。其中，2015年8月—12月、2016年3月—5月、2016年6月—9月、2016年11月为四个较为违约事件最为频发的时期。

　　据民生证券统计，2014-2016年，债券违约规模从10亿上升到230.7亿。从违约概率来看，2014-2016年按照票面金额统计的违约概率，从0.01%上升到0.19%。

　　公司秘闻注意到，此前债券违约多发生于国企;而眼下这一轮违约潮中，民企占了相当大比重。

　　2016年7月，新京报报道称，自2014年开始，民营企业违约债券数量最多，但平均金额较小;地方国企占到总计违约金额的1/3。央企占比仅次于地方国企，违约额占到26.1%;央企和地方国企合计占比达到58.2%。期间，民企违约占比15.4%。

　　如今，随着去产能令传统产业快速回暖，集中于传统产业的国企业绩正在加快复苏。

　　财政部数据显示，今年前两个月，全国国有及国有控股企业收入和利润实现快速增长，其中利润同比增长40.3%。

　　民生证券指出，与2016年国企纷纷打破刚兑改变了市场信仰不同，2017年的违约将是经营情况恶化叠加实际利率抬升所导致的市场化行为。从公司属性来看，民营企业的违约概率将高于国有企业。

　　上述观点的理由在于，首先，国企集中的行业在行政化去产能中受益较大，债转股等措施出台有利于改善大型国有企业的外部融资环境;其次，外部融资环境的恶化是大量民营企业不能承受之重。

　　“一方面，实际利率的提高超越了一些企业的承受能力，并通过财务费用的提高侵蚀企业的利润和现金流;另一方面，实际利率抬升导致投资人对信用债的参与热情降低，债券发行受阻。”民生证券称。

　　Wind数据显示，截至3月29日，债券到期偿还量约2.7万亿元，创下单月规模的历史新高。随着4月份、5月份进入债券到期高峰，债券违约概率可能大幅提升。

可口可乐一供应商无法还债 7天内4家民营实体企业违约金额超360亿(2)--相关新闻

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